艰难的一年- 2009年下半年的转机

GF AgieCharmilles是受打击最严重的企业集团，因为客户大幅减少了他们的投资。广发汽车也受到了严重影响，特别是在上半年。汽车和卡车制造商试图减少库存，以应对欧洲和北美市场需求的大幅下降。GF管道系统受到的影响较小，原因是其广泛的终端市场多样化和较少的周期性需求模式。

为了获得现金并大幅降低成本，该公司在上半年迅速启动了一项全面的重组计划。因此，该公司报告2009年全年现金流为正，为9400万瑞士法郎，与前一年相比，成本减少了4.3亿瑞士法郎。在重组费用9000万瑞士法郎和商誉减值5300万瑞士法郎之后，经营亏损达到2.01亿瑞士法郎。这些特别费用之前的经营亏损为- 5800万瑞士法郎。

其中包括2400万瑞士法郎的货币损失，特别是由于欧元相对瑞士法郎的大幅贬值。下半年，由于采取了削减成本的措施，经营业绩转为积极。

2009年净亏损为- 2.38亿瑞士法郎(上一年为+ 6900万瑞士法郎)。董事会向年度股东大会提议，由于2009年的亏损和不确定的市场环境，放弃本年度的任何股息。

重组计划成功实施

影响GF agilecharmilles和GF Automotive的经济低迷是70年来最严重的。随着上半年信贷状况恶化，客户专注于确保内部流动性。从今年年初开始，大部分客户的去库存和大幅削减投资导致两家公司集团的大部分工厂产能严重不足。GF管道系统在工业应用方面也受到了影响，但成功地将销售额下降限制在13%。

执行委员会在今年上半年启动的重组计划在范围和范围上都是前所未有的，旨在可持续地减少3.5亿瑞士法郎的总成本。2009年节省的4.3亿瑞士法郎成本还包括临时措施，如缩短工作时间和削减高级管理人员和董事会的工资。

重组计划的大部分措施已经实施，其余措施将于2010年初全面实施。2009年底，裁员人数达到1,845人，与公司2010年年中裁员2,300人的计划完全一致。所有重组费用已记在2009年账上。

企业集团

GF管路系统报告销售额10.66亿瑞士法郎，与2008年相比下降13%(17%经汇率波动和合并范围变化调整)。在经历了缓慢的第一季度之后2022年世界杯决赛球场，营业额趋于稳定，下半年甚至略有增长。从地理上看，欧洲的销售额降幅最大，尤其是东欧和俄罗斯，而瑞士的销售额保持稳定。由于糟糕的经济环境，美国的营业额也在下降。下半年，该公司在亚洲的销售有所回升，尤其是在中国。

计划中的成本削减措施已全面实施，包括在意大利将两个制造业务合并为布萨拉的一个地点。特别费用为1300万瑞士法郎，商誉注销1000万瑞士法郎。因此，扣除一次性特别费用后的营业利润为5700万瑞士法郎。

下半年不含特别费用的营业利润显著改善，主要是由于迅速采取了成本削减措施，全年达到8000万瑞士法郎(息税前利润率:7.5%)。

客户仍不愿增加库存，但在水利基础设施、新建和维修方面的投资积压是巨大的。作为该领域明显的领导者，GF管道系统将从这一形势中受益。2009年，在中国和印度开设了新的工厂，并建立了冷却管线、船舶维护系统和可再生能源等新的细分市场。他们会增加动力。GF JRG于2008年10月被收购，也成功地整合到GF管道系统中，并且表现非常出色。

广发汽车受到上半年客户全面去库存的严重影响，市场迅速下滑。一旦去库存阶段结束，与汽车相关的产出就会有所恢复。然而，卡车制造水平仍然很低，影响了铸铁厂的产能利用率。

销售额为12.61亿瑞士法郎，比去年减少了42%。扣除特别费用前的营业亏损为6000万瑞士法郎(前一年利润为7800万瑞士法郎)，但随着成本削减措施开始显现效果，下半年出现大幅改善。

重组计划的关键措施已经实施，包括出售位于格莱斯多夫(奥地利)的铝铸造厂和关闭位于蒙特利尔(加拿大)的铝厂，该厂已迁往中国。德国加兴(Garching)和奥地利赫尔佐根堡(Herzogenburg)铝铸造厂的重组始于2009年，将持续到2010年年中。计入了4900万瑞士法郎的重组费用，导致在特别费用1.09亿瑞士法郎之后出现亏损。欧洲过去几个月的活动水平显示出积极的趋势，尽管是从较低的水平开始的。对于中产阶级和高档车来说也是如此。2009年，这两个市场几乎没有受到报废计划的提振，而这两个市场在广发汽车的销售中占了很大一部分。因此，在一些工厂，短时间工作已经减少或完全取消。中国苏州轻金属工厂目前已满负荷运转，运行顺利，正在进行第三次扩建。位于昆山的新铁铸造厂于5月投产，目前正在加大产量以满足旺盛的需求。

GF AgieCharmilles遭受了机床行业有史以来最严重的市场萧条。销售额暴跌47%至5.78亿瑞士法郎。所有市场都受到了影响，尤其是在欧洲和美国。然而，在下半年，亚洲和南美的需求开始回升。

已经采取了影响深远的改革措施。电火花加工生产线是统一的，以避免冗余。瑞士的生产能力急剧减少，关闭了位于沙夫豪森和日内瓦的四家机器制造工厂中的两家，所有销售公司都进行了精简。2009年，该公司的总裁员人数达到23%。然而，全面的影响将在2010年下半年显现出来。

尽管采取了所有这些措施，特别费用前的息税前利润仍为- 8100万瑞士法郎。计入了2700万瑞士法郎的特别重组费用，并计提了4300万瑞士法郎的商誉减值，导致整体经营亏损- 1.51亿瑞士法郎。

GF AgieCharmilles调整了组织结构，以适应其市场向亚洲的潜在转变。该地区所有活动的运营责任，即研发、生产和销售，现在都集中在一个总部位于上海的部门主管之下。此外，尽管全年都有密集的短时间工作，但去年10月在米兰的EMO展上展出了一系列新产品。其中包括创新的3D激光结构机，这是世界第一，以及专注于非常精确的应用，如LED市场的新型电蚀机。

自由现金流为正，融资有保障

确保流动性是2009年面临金融市场困境的主要优先事项。净营运资本减少2.45亿瑞士法郎。资本支出削减了39%，约1亿瑞士法郎。这比宣布的30%还要多。

结果，尽管出现亏损，仍实现了9400万瑞士法郎的正自由现金流，年底净债务实际减少至4.72亿瑞士法郎。此外，通过成功发行3亿瑞士法郎债券和完成4.2亿瑞士法郎银团贷款，该公司在下半年获得了中期融资。股本比率本身保持在40%的高位(去年为43%)，反映了稳健的资产负债表。

维持战略路线

尽管经济衰退，格奥费希尔在2009年继续实施其战略，即扩大GF管道系统，继续投资于未来的增长市场，特别是在亚洲，并促进全面创新。

2009年，GF管道系统在公司总销售额中的份额从前一年的28%增加到37%。这部分是由于汽车和机床行业的严重衰退，但也与2008年完成的收购和2009年的整合有关。

格奥费歇尔在亚洲拥有15家工厂，2010年在中国还有两家工厂将投产，因此，格奥费歇尔将充分利用亚洲市场的增长优势。2009年，该公司15%的销售额来自亚洲，而2008年这一比例仅为12%。

前景

2009年5月公布的重组计划已基本实施，其余措施将于2010年年中如期全面实施。2009年，成本基础大幅降低，2010年，乔治·菲舍尔公司变得更加精简和健康。从2009年下半年的数据可以看出，以目前的成交量可以实现盈亏平衡。因此，在市场复苏的情况下，运营杠杆是巨大的。

就2010年而言，由于亚洲以及欧洲几个行业(包括汽车行业)的产量和投资水平不断上升，过去几周和几个月的需求略有改善。然而，关于货币和原材料趋势的不确定性仍然存在。总而言之，这一反弹的可持续性需要在年内得到证实。如果是这样的话，今年就有可能实现正的净结果。

从中期来看，GF认为有理由保持乐观，因为格奥费希尔将从其强大的亚洲业务以及水资源保护、流动性和生产效率的长期趋势中受益。考虑到可持续的成本基础削减，公司重申其2012年的目标是8%的息税前利润率，假设2011年市场持续复苏。