吉安卡洛:在充满挑战的时代表现稳健

除了正在进行的结构转型之外，由于政府法规和员工安全措施，全球汽车工业不得不暂时关闭生产工厂。最后，被视为避险货币的瑞士法郎在整个危机期间对所有主要货币都大幅升值。

2019冠状病毒病与GF战略2020
为了缓解这些挑战，广发GF迅速应对了停产和经济停滞，相应降低了成本基础。由于过去两个战略周期所实现的目标，由于GF管道系统的更高份额和均衡的全球布局，GF的投资组合变得更具弹性。2018年和2019年对欧洲铸铁业务的剥离进一步降低了GF的固定成本基础。广发的分散化架构、强大的区域管理、研发能力和高度的客户接近性，使广发的反应迅速，从而减轻了新冠肺炎的影响。

特别是，广发在亚洲的强大全球影响力，使该公司能够在疫情早期将中国疫情的关键经验教训转移到其他风险地区，并迅速在欧洲和美洲实施适当措施。尽管面临疫情带来的挑战，广发公司仍坚持不懈地继续其战略投资，并没有在2020年的可持续发展目标上妥协。

公司层面的结果
销售额为15.28亿瑞士法郎，比2019年上半年低20.2%。由于微电子、医疗和水处理等细分市场的增长部分弥补了汽车行业的大幅下滑，由于没有收购、剥离和汇率影响，有机下滑被限制在14.0%。值得注意的是，负面汇率影响使上半年营收减少了4.7%。一次性项目前的经营业绩达到6400万瑞士法郎(2019年:1.53亿瑞士法郎)，息税前利润率为4.2%(2019年:8.0%)。由于部分搬迁(德国)Werdohl的轻金属铸造厂而产生的一次性项目达700万瑞士法郎，业务结果为5700万瑞士法郎。2020年上半年的投资资本回报率(ROIC)从13.8%下降到5.0%，这明显得到了GF管道系统20.8%的弹性ROIC的支持。与2019年上半年的1.01亿瑞士法郎相比，格奥格·菲舍尔有限公司股东应享净利润达3400万瑞士法郎。

收购/剥离前的自由现金流为- 7300万瑞士法郎(2019年:- 5800万瑞士法郎)，反映了上半年通常的季节性范围。净债务仍接近去年的4.2亿瑞士法郎的水平，而强劲的流动性接近8亿瑞士法郎。

GF管道系统
受益于其在多个市场和细分领域的多元化客户基础，加上对更高价值和数字化业务的关注，广发管道系统在全球大流行扭曲的情况下展示了高水平的弹性。作为水和天然气基础设施的主要供应商，该部门在全球的几乎所有工厂都被宣布为重要企业，即使在大流行封锁的高峰期也保持了运营。强劲的全球基础设施业务和微电子部门的大量新订单促成了良好的业绩。

2019年前六个月的销售额为8.45亿瑞士法郎，而同期为9.21亿瑞士法郎。整体而言，收入小幅下降3.1%。营业利润保持在9400万瑞士法郎(2019年为1.17亿瑞士法郎)。这对应的息税前利润率为11.1%(2019年为12.7%)。

该科进一步加强努力，以制定更可持续的解决办法，从而保护我们的自然资源。目前，瑞士Schaffhausen正在扩大成功的COOL-FIT产品线的生产，该产品线可以显著降低蓬勃发展的数据中心和冷却应用的能源消耗。在赫尔辛基(芬兰)和维也纳(奥地利)，GF赢得了供水基础设施现代化的主要订单，从而减少了水的损失。Oxford Flow Ltd是一家创新压力调节技术的供应商，该公司于2020年3月宣布与该公司的新合作伙伴关系，可能会获得第一批订单。尽管出现了危机，但该部门在中国的扩张仍保持在良好的轨道上，并将于2021年初启用其新的生产、研发和培训设施。GF管道系统公司在美国埃尔蒙特的传感器生产将于今年年底搬迁到位于美国洛杉矶的新过程自动化中心设施。

GF铸造解决方案
由于汽车客户被迫关闭他们的工厂数周，航空航天行业同时推迟了他们的大部分订单，广发铸造有限公司被迫部分关闭了其生产工厂。这导致销售额从5.21亿瑞士法郎下降到3.28亿瑞士法郎，并导致一个附属项目前的经营业绩从2019年的2000万瑞士法郎显著下降到- 2500万瑞士法郎(一次性项目前的息税前利润率-7.6%)。

Werdohl工厂(德国)的部分搬迁导致上半年一次性费用700万瑞士法郎。该项目已经加速，铸件生产的转移将在9月份进行，大大提前了计划。由于客户封锁和政府限制，美国米尔斯河(Mills River)轻金属厂的新项目和订单增加推迟了几个月。由于对混合动力汽车和电动汽车的需求不断增长，GF Casting Solutions已经获得了几个项目(例如电池外壳)，这些项目将在未来几个月或几年里获得回报。将完整的镁铸部件从欧洲优质制造商转移到GF，突显了该部门的轻量化专业知识和生产能力。

在2020年战略的背景下，广发铸造解决方案将扩大其全球足迹，专注于可持续移动的轻量化组件，在中国沈阳投资一个新的轻金属生产设施，可获得第一批订单。中国北方的生产将于2023年开始。

GF加工解决方案
整个2019年下半年，资本品市场的普遍低迷已经很明显。由于Covid-19大流行的负面影响，机床行业的需求，特别是欧洲的需求，以及美洲各细分市场的需求，达到了过去10年的最低水平。然而，中国的一些行业，特别是民用航空市场和信息通信技术(ICT)，在春季封城后已经恢复到前一年的水平。尽管全球航空业从未遭受过如此严重的打击，但医疗技术行业表现出了高度的韧性。该部门的销售额为3.55亿瑞士法郎，而2019年同期为4.74亿瑞士法郎，有机下降21.3%。经营业绩从2400万瑞士法郎下降到100万瑞士法郎。

GF加工解决方案已经加快了其创新进程，并将很快推出一款带有两个飞飞激光器的激光纹理机，这突显了该部门的技术领先地位。新的激光变形机将提供新的应用领域，主要是在医疗技术和高精密工业。新的数字增强产品，例如新的智能用户界面，将减少复杂性和提高我们客户的效率。

GF机械加工解决方案的新总裁
在掌管GF加工解决方案8年之后，该部门成为全球机床业务的技术领导者，总裁Pascal Boillat将退休。广发会董事会和执行委员会衷心感谢帕斯卡尔·博伊拉特所作出的杰出努力，并祝愿他在人生的新阶段一切顺利。正如此前宣布的，Ivan Filisetti自2020年7月1日起接替Pascal Boillat，他在公司拥有长期和成功的业绩记录，最近担任运营副总裁。

2020年全年展望
新冠肺炎疫情远未结束，下半年的不确定性依然很大。然而，最初出现了令人鼓舞的迹象，表明全球经济和市场可能正走上复苏之路。例如，广发在中国的业绩一直在强劲反弹，最近的月度业绩已恢复到上年的水平。

这三个部门在各自的市场中都有良好的定位，他们正在利用新的增长机会。在过去的几个月里，广发管道系统再次证明了其高韧性，并将加大努力，为新的可持续细分市场和更高的客户接近度(例如，通过虚拟贸易展览会)进行数字化创新。GF铸造解决方案通过降低汽车领域的排放，以及提高航空和工业燃气轮机的效率，满足可持续机动和清洁能源的需求。GF加工解决方案将继续其数字化之旅。增材制造、激光纹理和自动化方面的创新仍将是进一步增长的源泉。

总体而言，除非出现不可预见的情况，广发公司预计未来几个月业务将逐步但缓慢地复苏。基于这一假设，广发证券预计2020年下半年的业绩将达到与2020年上半年相似的水平。