互动分析:德国制造业正在好转

大流行病的后遗症以若干具体方式表现出来。供应链严重中断，运输和原材料成本上升，许多国家出现严重的劳动力短缺。此外，相互压力(即在2020年经历经济突然下滑的经济体中出现高复苏)意味着目前2021年的预期增长率不是一个长期的好指标。

为此，我们来看看德国制造业，新冠肺炎最近迫使德国取消了在纽伦堡举行的领先的全球先进制造业和工业技术展:智能生产解决方案(SPS)。尽管2019冠状病毒病(COVID-19)疫情突然复苏，但所有指标都指向2021年的良好增长，但德国制造业经济的一个特殊结构性弱点可能会阻碍其长期复苏:过度依赖出口。

缺乏完全封锁=更弱的相互压力
几周前，即将离任的德国总理安格拉·默克尔告诉全国，第四波COVID-19正在“全力”袭击德国。但早在2020年，德国是少数几个只实施部分封锁的西欧国家之一，允许大多数正常的商业活动继续。这意味着产出保持相对稳定，正如欧盟统计局月度增长数据所反映的那样。公司没有像其他许多地区那样被迫关闭，而是被允许继续运营，只要他们遵守社会距离规定和其他保护措施。

也就是说，汽车等行业确实关闭了几周的工厂，以使生产措施适应新的COVID规则，或因为在新的条件下生产变得不可行的，或因为供应线中断。但总的来说，COVID-19对制造业产出的影响并不像最初想象的那么严重。因此，缺乏相互的压力，这意味着德国2021年7.5%的预测增长率略低于其他一些国家，例如英国的预测增长率为8.6%。然而，德国的数据是一个良好增长的指标。

但德国制造业现在必须经受住最新的COVID-19浪潮。希望2020年的经验能对该行业有所帮助。根据MIO预测区域内需求波动造成的既定周期模式，德国制造业的下一次收缩预计在2023年。

半导体和电子产品引领潮流;汽车反击
目前，半导体和电子产品在德国表现强劲，增长率接近14.5%。在经历了痛苦的2020年之后，汽车生产正在良好复苏，在2020年收缩24%之后，预计2021年汽车产量也将增长14.5%，但我们预计汽车产量要到2025年才能超过2019年的水平。橡胶和塑料机械、农业机械和纺织机械预计将在2021年增长超过15%，但航空航天行业仍在底部徘徊:预计将下降12.5%，2021年仅增长1.4%。

“危险的出口恋物癖”?
德国政治学教授Andreas Nölke最近的一篇文章强调了德国经济一个有趣而不寻常的特征:“危险的出口恋物癖”，即对出口的过度依赖。可以说，出口占GDP 43.5%的经济模式(对中国来说，这一数字是18.4%)使中国经济特别容易受到任何国际干扰的影响。根据Nölke，德国去年的出口下降了9.3%，他说，这是自2009年以来最大的下滑。

展望未来，德国制造业出口商面临的最大困难可能是中国和美国之间日益紧张的地缘政治关系。如果紧张局势恶化，德国等与这些经济体有大量贸易往来的国家可能会发现，长期而言，贸易根本无法维持在相同的水平。

作者:Adrian Lloyd, interactive Analysis的CEO
这一观点借鉴了最近更新的《制造业产出追踪》——一份对全球制造业产出的完整而统一的分析。